恒生综指的市场风险溢价从12月末的7.22上升至1月末的7.98

　　2月15日，港股三大指数早盘低开后迅速冲高翻红，但随即回落转跌；临近午盘，三大股指探底回升，恒科指一度涨超1%，此后全天呈红盘震荡走势。截止收盘，恒生指数涨0.41%或65.25点，报15944.63点，全日成交额470.17亿港元；恒生国企指数涨0.46%，报5410.94点；恒生科技指数涨0.79%，报3223.1点。

　　盘面上，大型科技股多数上涨，京东集团涨超2%，快手、小米、百度涨超1%。消息面上，海外机构相继增持中概股，“大空头”投资者Michael Burry旗下对冲基金Scion Asset Management去年第四季度进一步增持阿里巴巴和京东。截至四季度末，其所披露持仓中，阿里巴巴为最大持仓，占其资产的6.1%，京东次之。此外，加拿大养老基金投资公司（CPPIB）2月14日披露的13F申报文件也显示，新买入了阿里巴巴、理想汽车、京东和网易等股票。

　　教育股延续昨日涨势，光正教育涨18.64%，枫叶教育涨9.09%，中教控股涨6.12%，新东方涨3.44%。

　　业内普遍认为，教育股的上涨与节前的政策利好有关。2月8日，教育部发布关于《校外培训管理条例（征求意见稿）》公开征求意见的公告。东吴证券认为，这表明监管机构对于教培行业并非负面态度，而是要求行业更为规范化的经营运作，符合规范要求的教培企业，也有望持续发展。

　　半导体产业链表现不俗，ASMPT涨5.15%，上海复旦涨4.18%，华虹半导体涨3.30%，中芯国际跟涨。光刻机龙头阿斯麦（ASML）14日发布年度报告，乐观表示半导体市场已到达谷底，正出现复苏迹象。

　　春节假日仍在继续，旅游及观光、酒店及度假村、影视娱乐等假日经济相关板块延续昨日上涨态势。

　　跌幅榜方面，纸业股、内房股、物管股等板块表现不佳。不过克而瑞地产15日发布的报告称，2023年-2026年，预估物管行业营收规模或将由38396亿元稳步提升至43373亿元，未来3年物管行业营收增量约5000亿元，年均增速在3%-5%之间。其中，基础服务营收规模净增长约2565亿元，增值服务营收规模净增长约2412亿元。

　　龙年港股有何期待？

　　踏入龙年，恒指步入第五个生肖周期，恒生指数公司表示，过往55年来，恒指在4次龙年期间录得14%的平均回报，在12生肖当中排行第7名。更重要的是，此双位数升幅并非仅由一两年的极高回报所造成。事实上，恒指在过往4次龙年皆录得正回报，介乎最低0.5%至最高33.4%。值得留意的是，在最近一次龙年（2012年），由于全球主要中央银行放宽货币政策带动市场气氛，恒指当年录得15%的升幅。

　　中金公司总结当前港股所处的环境呈现三个特点：一是与历史水平相比，估值和投资情绪均处于低位，风险溢价偏高，为反弹提供了条件。二是国内增长动能仍较为疲弱，需要更多“对症”政策支持。三为近期政策力度仍显不足。

　　中金公司表示，我们多次强调，当前宏观环境下，及时且对症的政策，尤其是大幅财政刺激，对扭转信用周期仍然不可或缺，且力度也至关重要。测算显示，若2024年广义财政赤字脉冲相比2023年持平或转正，对应净增财政赤字3万亿人民币左右。

　　浙商国际认为加上美国正在回调前期过于乐观的降息预期，港股的资金面也开始承压，这也使港股的估值无疑来到历史低位。截至1月底，恒生综指的PE（TTM）为8.31，较上月末的9.01继续下降；恒生综指5年的PE估值分位点在1.95%左右，市场在价值区间；从风险溢价水平来看，恒生综指的市场风险溢价从12月末的7.22上升至1月末的7.98。处于估值低位的港股市场相对美债的投资性价比开始逐渐显现。

　　来源：综合自财华网、wind万得（ID：windzxsh）等